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21
2020
-
01
純苯：供應增加 回調整理(lǐ)
2019年，純苯市場演繹了連續的升溫行情，價格從年初的4300元(噸價，下同)反彈至年底的5950元，漲幅38%。上半年市場基本在底部窄幅震蕩整理(lǐ)，下半年則啓動了連續震蕩反彈行情，并經曆三波震蕩持續上行。
2019年，純苯市場演繹了連續的升溫行情，價格從年初的4300元(噸價，下同)反彈至年底的5950元，漲幅38%。上半年市場基本在底部窄幅震蕩整理(lǐ)，下半年則啓動了連續震蕩反彈行情，并經曆三波震蕩持續上行。
市場人士普遍認為(wèi)，2019年下半年開啓的純苯連續反彈行情主要緣于生産(chǎn)企業開工(gōng)率不高以及港口庫存大幅下降。但基于當前港口内企供應雙增長(cháng)、下遊産(chǎn)品連續虧損以及宏觀環境不确定性增加等因素影響，2020年純苯市場回歸整理(lǐ)為(wèi)大概率事件。
短期宏觀利好難延續
2020年一季度世界經濟仍面臨較大壓力，這将影響石油邊際需求增速的判斷。盡管美國(guó)原油産(chǎn)量預期放緩，但目前其整體(tǐ)産(chǎn)量已達高位，并且EIA預計2020年美國(guó)原油産(chǎn)量有(yǒu)望再度達到93萬桶/日的增幅，加之北海、圭亞那、巴西等新(xīn)增供應也将對沖減産(chǎn)行動的努力。
此外，IMO2020限硫令對油價的支撐作(zuò)用(yòng)仍然存有(yǒu)不确定性，預計2020年國(guó)際油市将繼續呈現弱平衡狀态，這意味着油價運行波動性仍然較強，對純苯市場的關聯性也會較大。
目前中(zhōng)東局勢升級把原油市場再次推向變數前沿，短期看漲的油價雖然會在一定程度上支撐純苯市場，但同時變數也在增加，震蕩不可(kě)避免，需求方的減需降負、規避風險心态會使行情回歸整理(lǐ)。在此背景下，一些貿易商(shāng)謹慎心态加重，市場參與度下降，并出現獲利了結現象，這些都會對純苯行情帶來消極影響。
後期來看，業内最為(wèi)關注的是浙江石化和恒力苯乙烯裝(zhuāng)置投産(chǎn)，考慮外盤價格等因素，預計下月港口庫存不會上升太快，純苯社會資源量也難有(yǒu)大幅增長(cháng)。綜合來看，1-2月純苯市場下調幅度不會過大，3-4月或将出現新(xīn)的供需平衡點，而後平緩恢複将成為(wèi)主流走勢，不過下半年市場仍有(yǒu)向好機會。
下遊虧損需求不足
當前純苯下遊多(duō)數産(chǎn)品處于虧損狀态，這将對純苯後市形成較大利空。純苯價格如仍将繼續反彈，量價就無法得到配合，進而形成市場的僵持局面。尤其是春節期間一些不确定性因素增加，比如危化品運輸受限、企業資金回籠等，均會壓制短期行情的反彈走勢。2020年一季度終端需求如若得不到明顯改善，純苯整體(tǐ)行情重回整理(lǐ)将是大概率事件，并有(yǒu)望延續至第二季度。如不出現較大的突發事件，純苯5000元的價格有(yǒu)較強支撐，預計2020年下半年下遊市場有(yǒu)陸續恢複的可(kě)能(néng)，屆時有(yǒu)望給純苯市場形成一定利好。
港口内企供應雙增長(cháng)
雖然純苯在資源緊張的背景下連續逆勢反彈，但前期進口貨源陸續到港，短期内港口庫存呈增長(cháng)趨勢。截至2019年底，華東港口庫存量已由8萬噸上升至10萬噸左右。
同時，國(guó)内浙江石化大煉化項目投産(chǎn)、山(shān)東地煉正常開工(gōng)以及加氫苯企業開工(gōng)率提升，都使國(guó)内純苯産(chǎn)量呈現增長(cháng)勢頭。
綜合來看，港口庫存回升、内産(chǎn)增長(cháng)等因素必然會對2020年純苯短期行情形成壓制。
——中(zhōng)國(guó)化工(gōng)報
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2020-01-21
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